根據(jù)最新的投資者電話會議，嘉能可暫沒有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，前期流傳嘉能可已復(fù)產(chǎn)被證偽。2017年的計(jì)劃產(chǎn)量在119萬噸上下波動2.5萬噸，增加的9萬噸來源于ANTAMINA的增量，已在前期預(yù)計(jì)中。但也提到將考慮市場環(huán)境和價(jià)格來評估空置產(chǎn)能的重啟時(shí)間。但市場對此反應(yīng)平淡，鋅價(jià)走勢震蕩。
從國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，鋅礦仍然偏緊，國內(nèi)加工費(fèi)繼續(xù)下滑至3900-4000元左右，冶煉廠鋅礦庫存偏低，因此價(jià)格強(qiáng)勢。據(jù)SMM，截止至11月25日，兩大主要產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙和云南以及逐漸開始復(fù)產(chǎn)的湖南地區(qū)加工費(fèi)降幅較小，僅下滑50元/金屬噸。廣西陜西和四川地區(qū)降幅較大，達(dá)100-150元/金屬噸。
LME庫存繼續(xù)下降，但SHFE庫存回升，12月1日LME鋅庫存減400噸至442000噸。12月1日上期所鋅期貨庫存增加153噸至91531噸，庫存開始增加，需要注意是否需求開始轉(zhuǎn)差。
據(jù)SMM現(xiàn)貨情況來看，天津市場下游接貨熱情較高，成交仍偏暖。廣東地區(qū)貿(mào)易商拋貨意愿較強(qiáng)，而煉廠出貨受阻，市場貨源極為充裕致使貼水繼續(xù)擴(kuò)大，下游維持按需采購。上海市場下游觀望，加之昨日已補(bǔ)部分貨源，雖整體市場成交仍然較好，但不及昨日。
目前金屬市場走向牛市，從宏觀方面看后期政策向好，若各國的經(jīng)濟(jì)措施增強(qiáng)財(cái)政政策力度，對基建等大宗商品需求的拉動作用或超預(yù)期，有望帶來更長遠(yuǎn)的上漲。從基本面供需方面，鋅目前仍是基本金屬中供需面較好的品種，供應(yīng)端收縮的確定性較強(qiáng)，因此價(jià)格也較為強(qiáng)勢，多單謹(jǐn)慎持有，但從實(shí)際供需方面尚未出現(xiàn)大的供需缺口，因此若過快上漲也需注意回調(diào)。目前鋅價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)，但考慮到基本面方面并未發(fā)生大的變化，且據(jù)SMM調(diào)查下游逢低購買積極性增加，因此預(yù)計(jì)后期價(jià)格將逐漸走穩(wěn)。
